14日下午，国务院网站上挂出一则公报，正值周末的这两天本是各企业休息的日子，不过这则公报的出台，引起了我市众多创业者“普大喜奔”(普天同庆、大快人心、喜闻乐见、奔走相告，即很开心的意思)。因为这将意味着创业型的中小企业有望制度性的解决融资难题。

　　新 规

　　中小微企业融资 不设财务门槛

　　14日下午，国务院网站上公布了《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(以下简称《决定》)，几乎同时证监会也就落实此《决定》的相关事宜进行了书面答记者问。

　　按照新规，今后包括中小微企业在内的，股东人数不超过200人的股份，公司申请在全国股份转让系统挂牌公开转让，证监会豁免核准，也不出具批复文件，由全国股转系统自律审查。同时，挂牌公司向特定对象发行证券后持有人累计不超过200人的，证监会也豁免核准。

　　“在准入条件上，不设财务门槛，申请挂牌的公司可以尚未盈利，只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌。”证监会负责人在答记者问中说。

　　根据公开资料显示，全国股份转让系统(俗称“新三板”)于2012年9月正式注册成立，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。与证券交易所不同，全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。在此次《决定》发布之前，申请到新三板挂牌的公司仅限于北京中关村、天津滨海、上海张江、武汉东湖四个国家级高新技术产业开发区的股份有限公司。而今后股份转让扩容至全国所有符合条件的企业。

　　创业者

　　可通过股权转让形式获得融资

　　《决定》发布时正值周末，本来非常寂静的一个以我市创业者为主的QQ群因此热闹起来。

　　“是真的吗?”第一次听到该消息的创业者“简~沫*``”在群里到处打听《决定》的细节，“是的，只要股权清晰，初创企业也可通过这条途径融资”、“我仔细在网上看了半天，确实只要合法合规，而且遵循信息披露制度，即便刚注册的企业也能融资”……群里各路草根创业者纷纷抢着回答“简~沫*``”的问题。

　　《决定》出台究竟对于创业者有多重要?正在和多家风投洽谈融资的我市创业者郑勇告诉记者，“我们当初创办网站的起始资金，就是来自三个小伙伴各自家庭的支持。”他说仅以目前最热的互联网创业为例，从网站搭建到平时维护，再到业务拓展，前三年很难盈利，但这段时间需要的资金投入少说也在百万。

　　“但真的能筹集到这笔资金，坚持到看到盈利曙光的年轻人确实占少数。”郑勇至今很庆幸家庭对于他们的支持，而这个阶段无论是银行贷款，还是风投融资基本都是不现实的事情，“因为你既没有可抵押物，也没有效益产生。”而当企业度过了初创期，想要扩张发展时，资金链的再度紧张又将成为企业的瓶颈。

　　当《决定》出台后，郑勇说：“这简直是难以置信的好事，对创业的鼓励将非常大。因为我们随时可以决定通过股权转让的形式，获得我们期望的融资。”所以他不但在群里积极将自己对《决定》的认识告诉大家，而且还决定如果风投谈不拢，他将率先尝试股权转让融资的方式。

　　监 管

　　市场交易更适合机构投资者参与

　　新三板的挂牌公司多为中小微企业，经营不稳定，业绩波动大，投资风险相对较高，客观上要求投资者必须具备较高的风险识别和承受能力，市场交易更适合机构投资者而不是普通个人投资者参与。

　　按照《决定》的精神，证监会将鼓励证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者、企业年金等机构投资者参与新三板市场。

　　而对于普通投资者关心的新三板扩容后，会不会分流主板资金，造成A股市场下跌?证监会表示，全国股份转让系统在职能分工和服务定位上与现有的主板、中小板和创业板市场存在较大差异，是一种功能互补、相互促进的关系。总体来看，试点范围扩大至全国后不会对A股市场产生资金分流效应。同时，新三板企业普遍规模较小，融资金额少。融资方式上目前只允许定向发行，并且严格限定发行对象和人数。从前期试点情况来看，14个月内共定向发行56次，融资总额为10.96亿元，公司单次融资金额平均不足2000万元，涉及的资金量极为有限。

发布时间：2013-12-21